保險業(yè)迎半年考

日期：2016-08-06?閱讀：

 作者：吉雪嬌  來源：金融投資報

7月28日，保險業(yè)上半年成績單正式出爐。來自保監(jiān)會的最新數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，保險業(yè)實現(xiàn)原保險保費收入18812.82億元，同比增長37.29％，增幅較上年同期上升18.02個百分點。其中，壽險業(yè)務(wù)繼續(xù)加速跑，同比增長達45.02％。

與此同時，受資本市場一季度急速下挫和費用上升影響，上半年保險業(yè)經(jīng)營效益較去年同期有一定幅度下降，預(yù)計利潤總額同比下降54.05％

■本報記者 吉雪嬌

　　健康險業(yè)務(wù)大漲89.37%

上半年，保險市場業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長。據(jù)保監(jiān)會發(fā)布數(shù)據(jù)，保險業(yè)實現(xiàn)原保險保費收入18812.82億元，同比增長37.29％，增幅較上年同期上升18.02個百分點。

不過，分險種來看，則呈現(xiàn)出迥異的態(tài)勢。其中，壽險業(yè)務(wù)繼續(xù)保持著高速增長。據(jù)統(tǒng)計，上半年壽險業(yè)務(wù)實現(xiàn)原保險保費收入11761.02億元，同比增長45.02%，增幅同比上升23.75個百分點。其中，新單業(yè)務(wù)同比增長69.55%，增幅同比上升32.87個百分點。與之相比，財產(chǎn)險業(yè)務(wù)增速則有所放緩，實現(xiàn)原保險保費收入4301.97億元，同比增長7.07%，增幅同比下降3.83個百分點。

此外，普通壽險和健康險業(yè)務(wù)亦迎來大幅增長，分別實現(xiàn)原保險保費收入 7504.41億元和2359.33億元，同比分別增長79.45%和89.37%。

在市場分析人士看來，壽險業(yè)務(wù)的高速增長，或得益于銷售隊伍快速擴張以及保險產(chǎn)品收益率的提升。招銀國際研究所研報指出，上半年，壽險公司積極銷售理財型產(chǎn)品，規(guī)模保費（簽發(fā)保單所收取的全部保費,包括萬能險和投資連結(jié)險中投資款收入）已達2.3萬億，同比增長75.7%。

而在壽險市場內(nèi)部，格局變化亦十分顯著。一方面，對于上市壽險公司以及上市保險集團的壽險業(yè)務(wù)而言，更加注重保障型產(chǎn)品銷售，而非主推萬能險和投資連結(jié)險，因此規(guī)模保費僅略高于其原保費，且規(guī)模保費增長則遠(yuǎn)低于行業(yè)平均。另一方面，近年來一些新成立的保險公司表現(xiàn)激進，通過大量銷售以萬能險為主的理財型產(chǎn)品快速崛起，并迅速占據(jù)市場。“2016年下半年原保費將保持現(xiàn)有高速增長，中國人身保險市場表現(xiàn)將依然強勁。但由于投資收益率面臨下行壓力、監(jiān)管部門可能進一步收緊對理財型產(chǎn)品的監(jiān)管，規(guī)模保費增速可能在下半年有所放緩。”上述研報指出。不過，平安證券分析師則認(rèn)為，考慮到2015年保險行業(yè)投資收益的回升將為2016年的保費增長提供動力，預(yù)計今年保費會繼續(xù)維持高增長。

需要注意的是，外資保險公司市場份額雖然依然較小，但總體來看有所增加。據(jù)統(tǒng)計，上半年，中資保險公司原保險保費收入17853.69億元，市場份額94.90%；而外資保險公司原保險保費收入959.12億元，市場份額5.10%，比去年同期增加0.72個百分點。其中，外資壽險公司原保險保費收入865.59億元，市場份額6.10%，較去年同期上升了0.65個百分點；外資財產(chǎn)險公司原保險保費收入為93.54億元，市場份額2.02%，較去年同期上升了0.02個百分點。

　　利潤總額同比下降54.05%

在保險業(yè)務(wù)保持快速增長的同時，上半年，保險業(yè)的經(jīng)營效益卻有所下降。具體來看，保險公司上半年預(yù)計利潤總額1055.86億元，同比減少1241.99億元，下降54.05%，降幅較一季度收窄1.24個百分點。

其中，只有資產(chǎn)管理公司預(yù)計利潤總額37.17億元，同比有所增加。而產(chǎn)險公司預(yù)計利潤總額336.57億元，同比減少259.07億元，下降43.49%；壽險公司預(yù)計利潤總額541.84億元，同比減少1033.29億元，下降65.60%；再保險公司預(yù)計利潤總額30.68億元，同比減少 43.77億元，下降58.79%。

不過，盈利的大幅下滑或有望在年內(nèi)終止。招商證券（香港）研究所預(yù)計，今年4季度開始，投資收益下滑和增提準(zhǔn)備金對壽險公司利潤增速將不再產(chǎn)生負(fù)面影響，中資壽險公司季度凈利潤同比增速將顯著改善。“受利率下行影響，保險公司面臨著準(zhǔn)備金補提壓力。但是，不排除保險公司會通過上調(diào)溢價的方式減少基準(zhǔn)收益率曲線下行對利潤帶來的負(fù)面影響，且準(zhǔn)備金折現(xiàn)率下行不影響公司實際盈利能力。”申萬宏源分析師王勝亦在研報中指出。

同樣縮水的，還有險企的資金運用收益率。在業(yè)內(nèi)人士看來，這與上半年利率下行疊加股市低迷，資金運用面臨復(fù)雜多變的市場環(huán)境不無關(guān)聯(lián)。根據(jù)保監(jiān)會統(tǒng)計，上半年保險公司資金運用余額125629.30億元，較年初增長12.37%。實現(xiàn)資金運用收益2944.82億元，同比減少2160.30億元，下降42.32％。資金運用收益率2.47％，同比下降2.69個百分點。

而在保險公司資金運用余額中，與今年初的數(shù)據(jù)相比，險資銀行存款、股票證券投資、債券投資所占比例均有所下降。其中，銀行存款和債券余額合計65683.67億元，占資金運用余額的比例為52.28%，較一季度末下降了3.50個百分點，較年初下降3.89個百分點；股票和證券投資基金余額合計16959.44億元，占資金運用余額的比例為13.50%，較一季度末下降0.53個百分點，較年初下降1.68個百分點。同樣減少的還有其實現(xiàn)收益，分別比去年同期減少26.19億元與2612.10億元。

值得關(guān)注的是，“此消”也意味著“彼漲”。目前包括公開市場外的私募股權(quán)、風(fēng)險投資、地產(chǎn)、礦產(chǎn)、杠桿并購、基金中的基金、大宗商品等在內(nèi)的另類資產(chǎn)占比已達34.22%，再創(chuàng)歷史新高。

王勝指出，2016年上半年股票和債券市場表現(xiàn)不佳，保險投資環(huán)境無顯著改善，但二季度投資環(huán)境較一季度有所改善。“低利率環(huán)境下保險公司資產(chǎn)配置面臨較大挑戰(zhàn)，另類投資有利于險企應(yīng)對資產(chǎn)負(fù)債匹配壓力，預(yù)計2016年上半年投資收益率下滑幅度較小。”